股票杠杆高 社保基金最新投资动向：二季度大举买入资源、能源类个股

素有“耐心资本”之称的社保基金、养老基金向来受到投资者关注，随着上市公司半年报披露股票杠杆高，其投资动向也逐渐浮出水面。

第一财经记者梳理材料发现，二季度上述长线资金偏爱资源、能源类个股，选择在当季度大举加仓新集能源（601918.SH）、远兴能源（000683.SZ）、卫星化学（002648.SZ）、西部矿业（601168.SH）等公司。

此外，对远兴能源、国瓷材料（300285.SZ）等涨跌不一的标的，社保基金均在二季度大举加仓。分析人士认为，社保基金和养老基金更看重上市公司中长期收益，而不看股价短期涨跌幅。

大举买入新集能源等公司

二季度，社保基金大举买入资源、能源类个股。

截至当季度末，在社保基金名下组合已知持仓中，出现最多的个股是新集能源。数据显示，社保基金名下的四零六、五零四、四二零组合，二季度末新进并成为该公司第五大、第八大、第十大流通股股东，持股数量合计为8498.52万股，占其流通股的比例为3.28%。

公开信息显示，新集能源涉及煤炭和电力两个行业，是一家将煤炭开采、煤炭洗选和火力发电作为主营业务的公司。

和大举加仓新集能源类似，社保基金在二季度新进成为卫星化学第十大流通股股东。截至当季度末，社保基金一零一组合持仓该股1655.29万股，占其流通股的比例为0.49%。

卫星化学属于“化学原料”板块个股，是一家轻烃产业链一体化生产企业，推行二氧化碳与氢气综合利用，应用领域涵盖航空航天、汽车工业等行业。

远兴能源、西部矿业和甘肃能源（000791.SZ）三只资源类个股同样被社保基金重仓。

二季度社保基金旗下一一五组合和四二零组合合计加仓西部矿业614.34万股，截至当季度末合计持仓4729.28万股。

截至二季度末，社保基金一一三组合对远兴能源的持股数量为5746.30万股，但当季度持仓并未出现变化；除社保基金外，养老基金同样看好该股，二季度基本养老保险基金八零二组合新进成为公司第七大流通股股东，季度末持仓数量为4282.14万股。

二季度社保基金一一零五组合新进成为甘肃能源第十大流通股股东，当季度末持仓数为351.87万股。

除上述资源、能源类个股外，户外广告服务商分众传媒（002027.SZ）、通信运营商中国移动（600941.SH）、白色家电类个股TCL智家（002668.SZ）同样被重仓，但并未出现同一板块多只个股被社保基金大举加仓的情况。

和社保基金类似，二季度养老基金同样看好资源能源类个股。

除大举加仓远兴能源外，华峰铝业（601702.SH）二季度被养老基金加仓140.38万股。

长期投资而非看重股价短期涨跌

长线资金看好并加仓，或许和资源、能源类个股今年上半年的强势表现有关。

上半年，A股市场整体震荡分化，结构性行情明显。在市场指数分化的情况下，资源周期板块表现突出，带动与之相关的“元素周期表”投资大热。Wind数据显示，截至6月30日，煤炭、石油石化、有色金属等资源周期板块成为申万一级行业中少数年内取得正收益的行业之一，其中煤炭行业上半年涨幅达11.96%。

资源周期板块的强势表现，吸引了众多机构资金的争相布局。根据2024年公募基金一季报的数据，从持股市值占比变动来看，公募基金重仓持股中以有色金属、石油石化为代表的上游资源板块被大幅加仓。其中，能源与材料板块持股市值占比上升3.5个百分点，至17.4%。

回顾上半年资源周期板块的表现，多呈现先涨后回调的状态。5月份之前，受到全球制造业复苏的影响，以原油为首的能化类大宗商品需求不断扩张，抬升商品价格。上游矿端超额利润也对成本带来支撑。5月下旬开始，多类金属开始累库，市场对下游需求产生担忧，多类金属价格出现回调并逐渐企稳。

海通证券研报认为，本轮资源品走强背后反映了市场三大逻辑：一是全球制造业复苏激发需求改善预期；二是前期美联储鸽派表态引发市场“抢跑”交易降息；三是部分商品自身供需格局变化。

第一财经记者梳理材料发现，大部分社保养老重仓的资源类个股年内股价均录得大幅上涨。

以新集能源为例，截至8月9日，年内该股股价涨幅高达99.28%，此外西部矿业年内股价涨幅也达到了50.98%。

不过值得注意的是，并非所有被社保基金、养老基金重仓的资源类个股年内股价均一路上涨。

例如，被养老基金重仓的华峰铝业股价年内跌幅达到了11.2%。在5月10日达到21.15元的高点后，该股股价一路持续走低，截至8月9日报收15.94元，相较年中高点下挫了24.63%。

而养老基金旗下一二零四组合和一六零一一组合于二季度才进入华峰铝业前十大流通股股东行列，持仓股价约为19.30元，目前可能面临一定程度的浮亏。

同样被养老基金重仓、目前面临一定程度浮亏的还有国瓷材料，该股年内股价下挫幅度为25.52%。

一位券商分析师对第一财经记者表示，社保基金是社会保障的储备基金，其资金久期较长且规模较大，这一特性决定了社保基金的投资风格以长期价值投资为主，并不会注重短期股价表现，而养老基金同样坚持长期投资和长期评价。

从投资风格来看，上述两类长线资金的资产配置是基于长期投资和价值投资的基本思想，在市场某一阶段大幅度偏离价值中枢时进行增减仓。从本质上讲，均值回归是社保基金资产配置的核心思想。

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徐宇

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